本周，56只首发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因素(sù)，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量(liàng)资金不(bù)断(duàn)涌入下(xià)，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二(èr)批北(běi)证50指数基金成立(lì)过(guò)半

　　本(běn)周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金(jīn)、博时基金四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时(shí)基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起式的形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只产品均已宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)25日成立，获2225户(hù)有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)基金于(yú)4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募(mù)集(jí)规(guī)模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基(jī)金经(jīng)理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成长(zhǎng)，有(yǒu)望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中(zhōng)年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不(bù)过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开始加(jiā)速“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以(yǐ)来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续(xù)上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前。截至5月(yuè)12日，该指数(shù)月内涨幅(fú)达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括(kuò)上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月(yuè)内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金(jīn)相继成立，这使(shǐ宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价)得北(běi)交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看，北交所很多优质(zhì)企业(yè)的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体走势有望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交(jiāo)所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家(jiā)公司增幅超过30％，22家公司净(jìng)利润(rùn)超过1亿元，42家公司连续三年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北(běi)交所(suǒ)主题权(quán)益基(jī)金(jīn)年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实(shí)北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依然(rán)是市场本身较差的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，市场制(zhì)度性差异导(dǎo)致(zhì)其(qí)与沪深市场(chǎng)相比，可比公司估值表现差异(yì)较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北(běi)交所(suǒ)市场(chǎng)有必(bì)要(yào)完善(shàn)转板制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通(tōng)过沪深(shēn)市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是长(zhǎng)线资(zī)金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司目前(qián)估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几大重仓股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切换(huàn)到2023年估值在15倍(bèi)以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看，他们发现(xiàn)很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增(zēng)长速(sù)度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预(yù)期的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化了估值(zhí)。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布《北(běi)京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业(yè)务细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交(jiāo)易(yì)业(yè)务指引》，下调部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上(shàng)线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场(chǎng)是加大了呵护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们(men)增加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供给是市(shì)场长宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价期发展的基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企(qǐ)业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两(liǎng)年定开(kāi)基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股票(piào)数量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交(jiāo)所(suǒ)快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来(lái)越多(duō)。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一，或有望随(suí)着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体(tǐ)系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看(kàn)，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分(fēn)专精特新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多(duō)。此外，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低(dī)估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较大。

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