金融界(jiè)4月26日消息 国内期货市场早(zǎo)盘收(shōu)盘，商(shāng)品期货跌(diē)多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃(lí)、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜(cài)油、短纤、低(dī)硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上(shàng)无驱动 玻璃行情波动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于估值(zhí)合适做多但是驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯(chún)碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现货价格下降，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期货重心下移。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货(huò)、投产延迟这三点可能(néng)会构成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投产的变数(shù)预计不大(dà)；中(zhōng)游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是等待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧(jǐn)反(fǎn)馈，短期确(què)难见得。策(cè)略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月(yuè)的需求(qiú)来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比(bǐ)上都是相当出(chū)类拔萃，日均水(shuǐ)平持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游反馈和实际地(dì)产的表现并不匹配。同时，我(wǒ)们(men)观察到下游原片库存(cún)基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月(yuè)，我(wǒ)们还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素，往年下游(yóu)存在压缩(suō)原(yuán)片库存的可能性。但是(shì)从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上调现(xiàn)货(huò)价格(gé)，产销维(wéi)持在(zài)较高水(shuǐ)平，因此近月(yuè)确实难以出现回撤，总体还是正套思(sī)路。

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