在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系(xì)列(liè)判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上(shàng)反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计(jì)将(jiāng)高于(yú)动力(lì)电池。换言(yán)之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起(qǐ)大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨(jù)大争议。“就为了(le)买(mǎi)100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂(lǐ)价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万元关口，在(zài)近期才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天(tiān)。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反(fǎn)弹趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方(fāng)面也给出(chū)自己研判。王(wáng)启(qǐ)岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度将迎(yíng)来大规模交付，而储能大(dà)规模交付会带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去(qù)年(nián)全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个(gè)百分点。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升(shēng)了(le)0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhèng)极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电池项目一(yī)期(qī)、柳州基地(dì)年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高(gāo)科的(de)一季报(bào)显示，其截(jié)至(zhì)报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元(yuán)下(xià)降13碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别％。而其一季度末，存货占总资产(chǎn)比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水(shuǐ)平保持(chí)了(le)较(jiào)低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸锂(lǐ)原材(cái)料有(yǒu)自产能力，因此(cǐ)其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记(jì)者了(le)解，已经有库存较低的电池(chí)厂商(shāng)碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本身库存不足(zú)1个月；另(lìng)外(wài)在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电(diàn)解液库存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一(yī)个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜约(yuē)为一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去(qù)库(kù)存的过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)也(yě)作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场(chǎng)需求预计(jì)会在下(xià)半年放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处(chù)于招标阶段(duàn)，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交付阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同比增(zēng)长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储能(néng)业务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的空间比动(dòng)力电池上(shàng)升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立(lì)项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况看来是(shì)供不应求。此外，海外(wài)的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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